德国央行在最新发布的10月份月度报告中警告，德国大城市房屋价格过高，偏高幅度可能达20%。分析人士认为，德国央行的这一警告可能会对欧洲央行的宽松货币政策造成压力。目前，欧洲央行的主要再融资利率为0.5%，处于创纪录低位。

  德国央行称，相对经济基本面而言，德国大城市的房价可能整体被高估了10%，部分地区甚至被高估了20%。德国最大的七个城市尤其受到房价快速上涨的冲击，自2010年以来，柏林、慕尼黑、汉堡、科隆、法兰克福、斯图加特和杜塞尔多夫的房价平均涨幅超过25%。

  德国央行月度报告称，“在美国和数个欧洲住房市场的泡沫破裂后，此前沉寂多年的德国房地产市场变得对国际投资者更具吸引力了”。种种迹象显示，国际投资者正在推高全球房地产价格，投资者认为称得上避风港的投资机遇正在减少。此外，欧元区经济低迷所带来的超低利率，让抵押贷款变得更可承受，并促使储蓄者寻找其他投资渠道，而不只是把钱存在银行里。

  分析人士认为，与伦敦等其他国际化都市不同，德国大城市房地产市场泡沫堆累的趋势更加不寻常。因为德国人习惯于租房，房地产市场向来缺乏活力。若德国央行希望房地产市场降温，则需要说服欧洲央行提高利率，在德国出台所谓“宏观审慎措施”，如要求银行针对房地产抵押贷款放贷拨备更多资本金。